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Alpha y Beta, 2 conceptos esenciales para valorar un fondo

En el momento de elegir un fondo de inversión hay que tener en consideración muchos factores. 2 de ellos son los que se llaman alfa y beta de un fondo. Vamos a ahondar en estos conceptos.

En la actualidad muchos son los factores que pueden influir tanto en la bolsa como en la renta fija. La repercusión sobre los mercados, positiva o bien negativa, puede venir de elementos tan variados como la inflación, los costos de las materias primas, resoluciones geopolíticas… Todo esto puede influir en movimientos veloces que transforman una rentabilidad positiva y negativa o bien a la inversa.

Aprender a descubrir los factores relevantes en los fondos de inversión es indudablemente una buena resolución cara a esta realidad. Por este motivo resulta conveniente asimismo tener en consideración lo que se viene a llamar alpha y beta en un fondo de inversión.

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Alpha y Beta

Alpha sería lo que nos deja valorar las habilidades del gestor de un fondo de inversión. En este sentido un valor positivo quiere decir que el gestor agrega valor que da conseguir una rentabilidad independiente de la que aporta al propio mercado de referencia de ese fondo.

Por su lado, cuando charlamos de beta en un fondo de inversión lo hacemos sobre la sensibilidad de un fondo en referencia a los movimientos de los mercados, específicamente de su índice de referencia.

Por ejemplo:

  • Caso 1: Un fondo de inversión con una beta de uno con dos y un alpha de 0 ubicado en un escenario alcista en el que el índice de referencia suma un diez por ciento de rentabilidad en un año. En un caso así el fondo conseguiría un doce por ciento de rentabilidad, mas, en un escenario negativo con una caída del diez por ciento , asimismo la beta influiría en un caso así dando una rentabilidad negativa del -doce por ciento .
  • Caso 2: en un caso así se invierten los valores y el fondo presenta una beta de 0,8 y un alpha de tres por ciento en exactamente el mismo escenario precedente de rentabilidad positiva del índice de referencia en un diez por ciento , el fondo ofrecería conforme la beta un ocho por ciento de rentabilidad y le debemos sumar el tres por ciento del alpha, con lo que se ubicaría en el once por ciento . En el escenario bajista, no obstante, con una rentabilidad negativa del -diez por ciento del índice de referencia, la caída por la beta sería de un ocho por ciento , mas, en un caso así el alpha influye de forma positiva amortiguando el golpe con lo que la caída sería solo del cinco por ciento . Este sería el valor aportado por el gestor de forma independiente al propio comportamiento del mercado de referencia.

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De qué manera se calculan

Los dos elementos son calculados siempre y en todo momento mediante los datos históricos, mas, en el marco de un fondo con un gestor estable y con una base histórica extensa, los ratios son de manera perfecta útiles para valorar los fondos con mucha precisión. Eso sí, hay que tomar en consideración que jamás estos ratios son estáticos y que las alteraciones a lo largo del tiempo se darán frecuentemente.

En el caso de los fondos cotizados o bien ETFs vamos a localizar alteraciones con respecto a lo precedente. Esta figura contesta el comportamiento de un índice y en consecuencia la beta es de uno y el alpha de cero en tanto que no hay una administración activa. Por otra parte al encontrarse cotizados en el mercado progresivo pueden ser comprados y vendidos en una misma sesión.

En un resumen veloz afirmaríamos que a un inversor que se aproxima a un fondo de inversión le resulta interesante un alpha positivo que se traduzca en un mayor retorno al lado del mercado que le pueda ofrecer un gestor, con un mercado con rentabilidades positivas la beta alta aportará rentabilidad mas, como hemos visto, a la baja penaliza más.

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